Manajemen Keuangan Perusahaan

Secara normatif, tujuan suatu perusahaan adalah memaksimalkan keuntungan  para pemiliknya, atau dapat pula dikatakan memaksimumkan harga pasar sahamnya apabila perusahaan tersebut berbentuk Perseroan Terbatas (PT). Harga saham biasanya ditentukan di pasar modal, dimana para investor individual membeli dan menjual surat-surat berharga. Sesuai tujuan perusahaan di atas, maka perlu diambil beberapa keputusan keuangan (financial decisions). Aktifitas yang dilakukan perusahaan pada umumnya berhubungan dengan penentuan keputusan investasi jangka panjang, perolehan dana untuk pembiayaan investasi tersebut, serta pelaksanaan kegiatan operasional keuangan perusahaan. Oleh karena itu keputusan-keputusan keuangan ini  adalah relevan dan berpengaruh terhadap nilai perusahaan yang pada akhirnya akan memaksimumkan keuntungan para pemegang saham. Nilai perusahaan itu akan tercermin pada nilai pasar saham dan obligasi yang beredar. Oleh karena itu, yang relevan terhadap nilai-nilai perusahaan adalah :

1. keputusan-keputusan investasi
2. keputusan-keputusan pembelanjaan
3. keputusan deviden

Melalui suatu investasi, kita mengeluarkan sejumlah uang yang diharapkan mampu menghasilkan arus kas masuk pada waktu-waktu mendatang. Karena penggunaan dana itu merupakan arus kas keluar, maka keputusan investasi itu akan menetapkan apakah arus kas masuk bersih yang diperoleh perusahaan melalui kriteria-kriteria tertentu, menguntungkan atau tidak. Untuk meningkatkan nilai perusahaan, maka perusahaan harus selalu memiliki cukup dana untuk membiayai aktifitas perusahaan dalam menghasilkan barang dan jasa. Pada saat yang sama, segala kelebihan dana harus segera diinvestasikan untuk menghasilkan lebih banyak uang untuk perusahaan. Kemampuan mengelola arus kas ini harus direncanakan dengan matang untuk menghindari uang tunai yang tidak produktif atau kekurangan uang yang mungkin terjadi.

Selanjutnya atas dasar keputusan investasi dan keputusan pembelanjaan yang tepat, diharapkan perusahaan mampu menghasilkan laba bersih tertinggi. Laba bersih ini tentu saja merupakan laba yang sepenuhnya diperuntukan bagi pemilik modal sendiri. Persoalan yang muncul lagi adalah menyangkut pembagian laba bersih. Berapa persen dari laba bersih ini yg diinvestasikan kembali, dan berapa persen yang dibagikan kepada para pemegang saham sebagai deviden.

Setiap perusahaan harus bisa menganalisa semua aspek yang berhubungan dengan proyek atau usaha yang akan dijalankan. Analisis yg diperlukan perusahaan antara lain Analisis Risiko, Analisis Ketidakpastian, Analisis Kepekaan.

Analisis Risiko

Analisis ini dapat memperbaiki penilaian mengenai kebaikan relatif usaha / proyek alternatif, dan sama sekali tidak mengurangi risiko. Ada 2 hal yang penting pada aspek risiko yaitu risiko bisnis dan risiko keuangan.
Risiko bisnis timbul sebagai akibat dari ketidakpastian realisasi keuntungan yang diharapkan perusahaan. Ketidakpastian ini timbul sebagai akibat dari kemungkinan perubahan harga produk dan faktor-faktor produksi, perubahan selera konsumen, perubahan metode produksi, dan reaksi pesaing. Dengan kata lain, risiko bisnis timbul dari kondisi bisnis umumnya, dan juga karena kondisi khusus tentang permintaan dan penawaran harga di pasar. Sedangkan Risiko Keuangan timbul sebagai akibat penggunaan hutang bagi pembiayaan operasi perusahaan. Adanya penambahan hutang maka akan mengurangi pendapatan bersih bagi pemilik modal itu sendiri.

Analisis Ketidakpastian

Menjalankan suatu usaha banyak mengandung ketidakpastian. Hal ini terjadi karena dalam analisa sebuah bisnis banyak diperlukan ramalan atau perkiraan. Ada 2 cara metode dasar untuk menyatakan ketidakpastian dalam suatu bisnis, yaitu
a. Dalam metode sederhana diberikan beberapa nilai terhadap beberapa faktor yg penting dan dihitung the rate of return-nya untuk nilai-nilai yang berbeda tersebut. Misalnya : jika biaya valuta asing suatu bisnis tinggi, dan nilai tukar bayangan valuta asing tidak diketahui dengan pasti maka ada gunanya untuk menghitung the rate of return pada nilai tukar bayangan yang lebih tinggi dan lebih rendah. Dengan demikian dapat diperoleh suatu deretan jawaban dan diketahui kepekaan hasil perhitungan terhadap perubahan-perubahan dalam nilai tukar bayangan yang diasumsi.

b. Metode yg didasarkan pada analisis profitabilitas berbagi ramalan dan hasil akhirnya akan menyatakan probabilitas untuk mencapai the rate of return tertentu.

Analisis Kepekaan

Analisis untuk membantu menemukan unsur yg sangat menentukan hasil usaha. Analisis ini dapat membantu mengarahkan perhatian orang pada variabel-variabel penting untuk memperbaiki perkiraan. Analisis kepekaan juga dapat membantu pengelola bisnis dengan menunjukkan bagian-bagian yg peka yg membutuhkan pengawasan yg lebih ketat guna menjamin hasil yg diharapkan akan menguntungkan perekonomian. Beberapa cara yg dapat dilakukan dalam analisis kepekaan sebagaimana berikut.

• Mengubah besarnya variabel-variabel penting, masing-masing terpisah atau beberapa dalam kombinasi dengan suatu persentase dan menentuka berapa pekanya hasil perhitungan terhadap perubahan tersebut.
• Menentukan dengan berapa sesuatu variabel harus berubah untuk sampai ke hasil perhitungan yg membuat proyek tidak dapat diterima.